Rozporządzenie delegowane 2026/392 zmieniające regulacyjne standardy techniczne określone w rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/577 w odniesieniu do pułapu wolumenu i przekazywania informacji na potrzeby przejrzystości i innych wyliczeń

ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) 2026/392

z dnia 20 lutego 2026 r.

zmieniające regulacyjne standardy techniczne określone w rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/577 w odniesieniu do pułapu wolumenu i przekazywania informacji na potrzeby przejrzystości i innych wyliczeń

(Tekst mający znaczenie dla EOG)

KOMISJA EUROPEJSKA,

uwzględniając Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej,

uwzględniając rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniające rozporządzenie (UE) nr 648/2012 ¹ , w szczególności jego art. 5 ust. 9 i art. 22 ust. 3,

a także mając na uwadze, co następuje:

(1) Dyrektywą Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2024/790 ²  zmieniono definicję "podmiotu systematycznie internalizującego transakcje" określoną w art. 4 ust. 1 pkt 20 dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE ³ . Zmiana ta doprowadziła do zastąpienia kryteriów ilościowych, takich jak częstość, systematyczność i znaczne wielkości, oceną jakościową i ograniczyła tę ocenę wyłącznie do instrumentów udziałowych, pozostawiając firmie inwestycyjnej możliwość wyboru statusu podmiotu systematycznie internali- zującego transakcje w odniesieniu do instrumentów innych niż udziałowe. Należy zatem usunąć z rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/577 ⁴  spoczywający na systemach obrotu, zatwierdzonych podmiotach publikujących i dostawcach informacji skonsolidowanych obowiązek przekazywania ich właściwym organom danych wymaganych do przeprowadzenia wyliczeń określonych w art. 12-15 rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 ⁵ , które wykorzystywano do oceny, czy zostały spełnione odpowiednie kryteria ilościowe.

(2) Do celów przejrzystości i innych wyliczeń dane są obecnie przekazywane w formacie XML. Aby odzwierciedlić obecną praktykę nadzorczą, należy zmienić rozporządzenie delegowane (UE) 2017/577 w celu sprecyzowania, że w odniesieniu do danych przekazywanych do celów przeprowadzania wyliczeń, które mają miejsce w uprzednio określonych terminach lub z uprzednio określoną częstotliwością, powinien być stosowany format XML.

(3) Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) i właściwe organy mogą być zmuszone do zwrócenia się o dane na zasadzie ad hoc do systemów obrotu, zatwierdzonych podmiotów publikujących i dostawców informacji skonsolidowanych w ramach swojej oceny przejrzystości przed- i posttransakcyjnej oraz systemów dotyczących obowiązku obrotu. Aby umożliwić skuteczne dostarczanie danych i ich konsolidację z podobnymi danymi z innych źródeł, ESMA i właściwe organy powinny, w przypadku wniosków o udzielenie danych ad hoc, mieć możliwość określenia formatu, w jakim dane te powinny być przekazywane. Aby zminimalizować obciążenie uczestników rynku, ESMA i właściwe organy powinny w jak największym stopniu opierać się na istniejących zbiorach danych, w tym danych dotyczących transakcji zgłaszanych zgodnie z art. 26 rozporządzenia (UE) nr 600/2014, i korzystać z możliwości składania wniosków o udzielenie danych ad hoc tylko w razie konieczności.

(4) Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2024/791 ⁶  zmieniono rozporządzenie (UE) nr 600/2014 poprzez przedłużenie do pięciu lat obowiązku przechowywania dokumentacji przez operatorów systemów obrotu, zatwierdzone podmioty publikujące i dostawców informacji skonsolidowanych. Zmianę tę należy odzwierciedlić w rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/577.

(5) ESMA ocenił, czy dane dotyczące transakcji zgłoszone zgodnie z art. 26 rozporządzenia (UE) nr 600/2014 można wykorzystać do wyliczenia całkowitego wolumenu obrotów instrumentem finansowym w Unii oraz wartości procentowej obrotów instrumentem finansowym w Unii przeprowadzonych w ramach zwolnienia dotyczącego kursu odniesienia, o którym mowa w art. 5 tego rozporządzenia. Biorąc pod uwagę pozytywne wyniki tej oceny oraz potrzebę zmniejszenia obciążenia sprawozdawczego uczestników rynku, ESMA ogłosił, że dane dotyczące transakcji zgłaszane zgodnie z art. 26 rozporządzenia (UE) nr 600/2014 będą wykorzystywane do uzyskania dokładnego pomiaru całkowitego wolumenu obrotów w podziale na instrumenty finansowe oraz wartości procentowej obrotów przeprowadzonych w całej Unii w ramach zwolnienia dotyczącego kursu odniesienia, o którym mowa w art. 5 tego rozporządzenia. Należy zatem uchylić art. 6 rozporządzenia delegowanego (UE) 2017/577 dotyczący wymogów sprawozdawczych dla systemów obrotu i dostawców informacji skonsolidowanych na potrzeby mechanizmu pułapu wolumenu, a także wymogi dla właściwych organów dotyczące przekazywania ESMA informacji na potrzeby mechanizmu pułapu wolumenu określone w art. 7. Należy również uchylić załącznik do rozporządzenia delegowanego (UE) 2017/577, w którym określono formaty zgłoszenia na potrzeby mechanizmu pułapu wolumenu.

(6) Art. 7 rozporządzenia delegowanego (UE) 2017/577 zobowiązuje właściwe organy do przekazywania ESMA danych, które otrzymały od systemu obrotu, zatwierdzonego podmiotu publikującego lub dostawcy informacji skonsolidowanych, w odniesieniu do obowiązku obrotu instrumentami pochodnymi. Aby odzwierciedlić obecną praktykę nadzorczą, zgodnie z którą systemy obrotu, zatwierdzone podmioty publikujące i dostawcy informacji skonsolidowanych przekazują dane bezpośrednio ESMA, należy zatem ustanowić obowiązek bezpośredniego przekazywania danych ESMA.

(7) Art. 5 rozporządzenia (UE) nr 600/2014 dotyczący pułapu wolumenu został zmieniony rozporządzeniem (UE) 2024/791 poprzez zastąpienie podwójnego pułapu wolumenu ogólnounijnym pojedynczym pułapem wolumenu ustalonym na poziomie 7 %. Rozporządzeniem (UE) 2024/791 usunięto również z zakresu transakcji podlegających pułapowi wolumenu transakcje przeprowadzane w ramach zwolnienia, o którym mowa w art. 4 ust. 1 lit. b) ppkt (i) rozporządzenia (UE) nr 600/2014 (zwolnienie dotyczące negocjowanych transakcji w odniesieniu do instrumentów płynnych), i umożliwiono systemom obrotu zawieszenie korzystania ze zwolnienia, o którym mowa w art. 4 ust. 1 lit. a) tego rozporządzenia (zwolnienie dotyczące kursu odniesienia), na podstawie danych dotyczących transakcji publikowanych co kwartał przez ESMA. Ponadto dyrektywą Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/1024 ⁷  wprowadzono zharmonizowaną definicję "formatu nadającego się do odczytu maszynowego" mającą zastosowanie do organów sektora publicznego. Należy zatem zmienić art. 8 rozporządzenia delegowanego (UE) 2017/577 dotyczący wymogów publikacji przez ESMA na potrzeby pułapu wolumenu, aby odzwierciedlić te zmiany.

(8) Należy zatem odpowiednio zmienić rozporządzenie delegowane (UE) 2017/577.

(9) Podstawę niniejszego rozporządzenia stanowi projekt regulacyjnych standardów technicznych przedłożony Komisji przez ESMA.

(10) ESMA przeprowadził otwarte konsultacje publiczne na temat projektu regulacyjnych standardów technicznych, który stanowi podstawę niniejszego rozporządzenia, dokonał analizy potencjalnych powiązanych kosztów i korzyści oraz zwrócił się o opinię do Grupy Interesariuszy z Sektora Giełd i Papierów Wartościowych powołanej zgodnie z art. 37 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1095/2010 ⁸ ,

PRZYJMUJE NINIEJSZE ROZPORZĄDZENIE:

Artykuł 1

Zmiany w rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/577

W rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/577 wprowadza się następujące zmiany:

1) w art. 1 ust. 1 wprowadza się następujące zmiany:

a) uchyla się lit. e);

b) lit. f) i g) otrzymują brzmienie:

"f) standardowej wielkości rynkowej mającej zastosowanie do podmiotów systematycznie internalizujących transakcje na instrumentach udziałowych i podobnych;

g) w przypadku instrumentów udziałowych i podobnych - całkowitego wolumenu obrotów w Unii w podziale na instrumenty finansowe w ciągu poprzedzających 12 miesięcy oraz wartości procentowej obrotów każdym instrumentem finansowym przeprowadzonych w całej Unii w ramach zwolnienia, o którym mowa w art. 4 ust. 1 lit. a) rozporządzenia (UE) nr 600/2014, w ciągu poprzedzających 12 miesięcy;";

2) art. 2 otrzymuje brzmienie:

"Artykuł 2

Treść wniosków o udzielenie danych i informacji, które mają być zgłaszane

1. Do celów wyliczeń, które mają miejsce w uprzednio określonych terminach lub z uprzednio określoną częstotliwością, systemy obrotu, zatwierdzone podmioty publikujące i dostawcy informacji skonsolidowanych przekazują ESMA i swoim właściwym organom wszystkie dane wymagane do przeprowadzenia wyliczeń określonych w następujących rozporządzeniach:

a) rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/587;

b) rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/583;

c) rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/567.

2. Wnioski ESMA i właściwych organów o udzielenie informacji ad hoc do celów art. 22 ust. 1 rozporządzenia

(UE) nr 600/2014 zawierają nazwę jednostki dokonującej zgłoszenia oraz wszelkie szczegółowe informacje niezbędne do celów wniosku.

3. Systemy obrotu, zatwierdzone podmioty publikujące i dostawcy informacji skonsolidowanych przekazują ESMA i swoim właściwym organom na ich wniosek wszystkie dane, które ESMA ma brać pod uwagę zgodnie z rozporządzeniem delegowanym (UE) 2016/2020 względem instrumentów finansowych nieudziałowych, w tym dane dotyczące:

a) średniej częstotliwości transakcji;

b) średniej wielkości i rozdziału transakcji;

c) liczby i rodzaju uczestników rynku;

d) średniej wartości spreadów.";

3) w art. 3 uchyla się ust. 3;

4) art. 4 i 5 otrzymują brzmienie:

"Artykuł 4

Format wniosków o udzielenie danych

1. Systemy obrotu, zatwierdzone podmioty publikujące i dostawcy informacji skonsolidowanych przekazują dane, o których mowa w art. 2 ust. 1, we wspólnym formacie XML.

2. Systemy obrotu, zatwierdzone podmioty publikujące i dostawcy informacji skonsolidowanych przekazują dane, o których mowa w art. 2 ust. 2 i 3, w formacie wskazanym we wniosku.

Artykuł 5

Rodzaje danych, które muszą być przechowywane, oraz okres ich przechowywania przez systemy obrotu, zatwierdzone podmioty publikujące i dostawców informacji skonsolidowanych

1. Systemy obrotu, zatwierdzone podmioty publikujące i dostawcy informacji skonsolidowanych przechowują wszystkie dane wymagane do przeprowadzenia wyliczeń, o których mowa w art. 2 ust. 1, przez pięć lat, niezależnie od tego, czy informacje te podano do wiadomości publicznej.

2. Systemy obrotu, zatwierdzone podmioty publikujące i dostawcy informacji skonsolidowanych przechowują wszystkie dane, o które mogą wystąpić z wnioskiem ESMA lub właściwe organy zgodnie z art. 2 ust. 2 i 3, przez pięć lat, niezależnie od tego, czy informacje te podano do wiadomości publicznej.";

5) uchyla się art. 6;

6) art. 7 otrzymuje brzmienie:

a) tytuł otrzymuje brzmienie:

"Artykuł 7

Wymogi sprawozdawcze dla systemów obrotu, zatwierdzonych podmiotów publikujących i dostawców informacji skonsolidowanych wobec ESMA na potrzeby obowiązku obrotu instrumentami pochodnymi";

b) uchyla się ust. 1;

c) ust. 2 otrzymuje brzmienie:

"2. Systemy obrotu, zatwierdzone podmioty publikujące i dostawcy informacji skonsolidowanych bez zbędnej zwłoki i nie później niż w terminie trzech dni roboczych od daty otrzymania przedmiotowych danych przekazują ESMA dane w celu ustalenia, czy instrumenty pochodne posiadają wystarczającą płynność, jak określono w art. 1 ust. 1 lit. h).";

7) art. 8 otrzymuje brzmienie:

"Artykuł 8

Wymogi publikacji przez ESMA na potrzeby mechanizmu pułapu wolumenu

1. ESMA publikuje pomiary całkowitego wolumenu obrotów w odniesieniu do poszczególnych instrumentów finansowych w ciągu poprzedzających 12 miesięcy oraz wartości procentowe obrotów przeprowadzonych w ramach zwolnienia dotyczącego kursu odniesienia w całej Unii w ciągu poprzedzających 12 miesięcy zgodnie z art. 5 ust. 4 rozporządzenia (UE) nr 600/2014 nie później niż do godziny 22.00 czasu środkowoeuropejskiego siódmego dnia roboczego po upływie marca, czerwca, września i grudnia każdego roku kalendarzowego

2. Informacje, o których mowa w ust. 1, są publikowane bezpłatnie, w formacie nadającym się do odczytu maszynowego i odczytu przez człowieka, jak określono w art. 2 pkt 4 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2023/2859 ^* oraz w art. 13 ust. 5 rozporządzenia delegowanego (UE) 2017/567.

3. Jeżeli instrument finansowy jest w Unii przedmiotem obrotu w więcej niż jednej walucie, ESMA przelicza wszystkie wolumeny na euro przy użyciu średnich kursów walutowych obliczonych na podstawie dziennych kursów referencyjnych walut obcych wobec euro opublikowanych przez Europejski Bank Centralny na jego stronie internetowej w ciągu poprzednich 12 miesięcy. ESMA wykorzystuje te przeliczone wolumeny do wyliczenia i opublikowania całkowitego wolumenu obrotów oraz wartości procentowych obrotów przeprowadzonych w ramach zwolnienia dotyczącego kursu odniesienia w całej Unii, jak określono w ust. 1.

8) uchyla się załącznik.

Artykuł 2

Wejście w życie

Niniejsze rozporządzenie wchodzi w życie dwudziestego dnia po jego opublikowaniu w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej.

Niniejsze rozporządzenie wiąże w całości i jest bezpośrednio stosowane we wszystkich państwach członkowskich.

Sporządzono w Brukseli dnia 20 lutego 2026 r.

1 Dz.U. L 173 z 12.6.2014, s. 84, ELI: http://data.europa.eu/eli/reg/2014/600/oj.

2 Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2024/790 z dnia 28 lutego 2024 r. zmieniająca dyrektywę 2014/65/UE w sprawie rynków instrumentów finansowych (Dz.U. L, 2024/790, 8.3.2024, ELI: http://data.europa.eu/eli/dir/2024/790/oj).

3 Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (Dz.U. L 173 z 12.6.2014, s. 349, ELI: http://data.europa.eu/eli/dir/ 2014/65/oj).

4 Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2017/577 z dnia 13 czerwca 2016 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 w sprawie rynków instrumentów finansowych w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących mechanizmu pułapu wolumenu oraz przekazywania informacji na potrzeby przejrzystości i innych wyliczeń (Dz.U. L 87 z 31.3.2017, s. 174, ELI: http://data.europa.eu/eli/reg_del/2017/577/oj).

5 Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy (Dz.U. L 87 z 31.3.2017, s. 1, ELI: http://data.europa.eu/eli/reg_del/2017/ 565/oj).

6 Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2024/791 z dnia 28 lutego 2024 r. zmieniające rozporządzenie (UE) nr 600/2014 w odniesieniu do zwiększenia przejrzystości danych, usuwania przeszkód w powstawaniu systemów publikacji informacji skonsolidowanych, optymalizacji obowiązków obrotu oraz zakazu otrzymywania płatności za przepływ zleceń (Dz.U. L, 2024/791, 8.3.2024, ELI: http://data.europa.eu/eli/reg/2024/791/oj).

7 Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/1024 z dnia 20 czerwca 2019 r. w sprawie otwartych danych i ponownego wykorzystywania informacji sektora publicznego (Dz.U. L 172 z 26.6.2019, s. 56, ELI: http://data.europa.eu/eli/dir/2019/1024/oj).

8 Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1095/2010 z dnia 24 listopada 2010 r. w sprawie ustanowienia Europejskiego Urzędu Nadzoru (Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych), zmiany decyzji nr 716/2009/WE i uchylenia decyzji Komisji 2009/77/WE (Dz.U. L 331 z 15.12.2010, s. 84, ELI: http://data.europa.eu/eli/reg/2010/1095/oj).

*Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2023/2859 z dnia 13 grudnia 2023 r. w sprawie ustanowienia europejskiego pojedynczego punktu dostępu zapewniającego scentralizowany dostęp do publicznie dostępnych informacji mających znaczenie dla usług finansowych, rynków kapitałowych i zrównoważonego rozwoju (Dz.U. L, 2023/2859, 20.12.2023, ELI: http://data.europa.eu/eli/reg/2023/ 2859/oj.";

• Identyfikator: Dz.U.UE.L.2026.392
• Rodzaj: rozporządzenie
• Tytuł: Rozporządzenie delegowane 2026/392 zmieniające regulacyjne standardy techniczne określone w rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/577 w odniesieniu do pułapu wolumenu i przekazywania informacji na potrzeby przejrzystości i innych wyliczeń
• Data aktu: 2026-02-20
• Data ogłoszenia: 2026-06-01
• Data wejścia w życie: 2026-06-21